关于香港证券交易所的新IPO法规已发布。 8月1日，香港证券交易所在咨询文件中发布了咨询摘要（因此称为“新法规”），以优化IPO市场中的定价和开放法规。新法规将于8月4日正式生效。 新法规的优化主要涉及三个内容：在首次公共报价市场中，本书分配的最低部分从最初建议的40％降低了40％；同时，允许申请人的新列表使用机理A或机构B作为IPO分配的机制；就公开市场法规而言，初始公共持有和自由流通的相关法规被调整。CE国际比赛。 新更改 在新法规中，最友好的友好性是提供书籍分配部分中至少40％的新股份（最低分配比率从50％降低到40％）。 行业内部人士提出，香港股票的新股份通常分为三个部分：基石（战略投资者），书籍分配（机构）和公共订阅（零售投资者）。 “建筑图书分配”是指分配给机构投资者和专业投资者的股票。 在此之前，没有明显的“建筑书籍分配”部分的下限。这导致了这样一个事实，即受欢迎的新股票被优先考虑50％的零售投资者，然后不包括基金会投资者的一部分，机构分配的比率可能很低。在新股票IPO过程中，机构投资者的定位有些尴尬。据报道，香港股票IPO采用了“全球报价”模型，最初的共享分配通常是公开发行（零售投资者）的10％，占国际分配（机构）的90％。 但是，香港股票IPO采用了“回调机制”。在旧规则中，香港的股票回调机制是默认的10％部分，15至50倍的超额认证率为30％，速度为50和100倍，40％，50和100倍的速度为50％。 在实施新法规之前，一项受欢迎的高质量新股票在向公众订阅时被超额认购100倍。如果基石投资者承认该零件的40％，然后在必要时需要收回零售投资者的50％，那么机构投资者只有剩余部分的10％。 新法规迫使40％的机构投资者。在上面的示例中，不包括基金会投资者订阅的40％部分，只有20％该组件留给散户投资者。 行业内部人士认为，这种法规迫使维持机构投资者的新股份，并增加了机构投资者参与Ppraise的热情。与机构提供更多的订阅共享通常对公司股价的稳定性更加愉快。 此外，新法规为香港股票回调机制提供了两种机制，可供公司选择： 机制A：使用基于多余的回电的原始想法，但会降低回调比。具体而言，公共订阅中分配的排放份额的最低比例为5％（旧规则为10％）；超额订阅15〜50次被称为15％（旧规则为30％），订阅的率过高的订阅率是25％（旧规则为40％），并且超过100次以上的收益率为35％（旧规则为50％）。 机械SM B：在该机制中引入了新的淋浴器，要求给予者提前选择分配给公共订阅部分的比例，下限为已发行股份的10％（上限为60％），没有补偿机制。根据B机制分配给公共订阅的最大百分比从50％增加到60％。 例如，以Mixue Ice City为例，Mixue Ice City最初计划使用其10％的股份，即17.06亿股，用于公共产品，国际分配账户占90％（约153.39亿股）。但是，Mixue Group获得了公开报价的5258.21倍订阅，订阅价值为1.82万亿港元，这引发了香港的回调机制，并最终将公众的比率提高到了公共50％，并以85.2999亿美元的价格提高了公共报价，而国际股票则调整为50％。如果8月4日的新规定是通过，回扣比率的最大回扣数量为35％，而分配给零售投资者的比例限制为10％，这两个将大大降低赢得赢得的投资者的可能性。 Geshang Fund的研究人员Tuo Hejiang建议，对于想要吸引更多零售投资者的公司，建议优先考虑使用机制A，并使用更高的回调比率来增加公众参与。对于想要控制发行速度，减少不确定性和快速完成清单的公司而言，B机制可能是更合适的选择。 此外，有关公开市场法规的新法规的主要瘀伤是对首次公开共享和自由流通的调整。 同时，证券交易所决定维持基石投资的现有六个月锁定期，以维持投资者在发行中的承诺；此外，我的灵活性定价该行业建议在要求意见时建议的定价。 机构投资者的好处 自今年年初以来，随着香港股票市场和政策支持的回收，香港股票IPO市场正在出现。 直到7月25日，2025年在香港股票市场上列出了52家公司，在2024年和2023年的年度近75％。新趋势越来越多地在香港上市。目前，包括MIDEA集团，CATL和Hengrui医学在内的13个顶级A股进入香港股市，超过50个A股份揭示了在香港公开公开的计划。 就融资量表而言，今年香港股票的首次公开报价筹集的资金达到了1.2736亿港元，这是2021年的高创纪录，近期近两年（2024年的87.4亿港元和2023年的462.9亿港元）。 香港证券交易所的IPO在今年上半年表现良好，但仍然需要s继续时间。 香港证券交易所主任吴杰（Wu Jie-kai）表示，香港证券交易所希望通过这项改革来提高新定价和分销机制的稳定性，并平衡不同类型的本地和国际投资者的需求，以参与新订阅的股票。 香港新股票市场的先前定价机制是在1990年代后期成立的，已有27年了。以前，新股票发行交易的规模通常相对较小，而且参与的投资者仍然是主要的投资者。如今，近90％的香港市场交易来自机构投资者。 基于这种背景，新法规平衡了各方的利益，而机构投资者和大公司的IPO则更加愉快。 Tuohejiang认为，实施香港证券交易所的新IPO法规是继续运营市场的重要一步机械性并增强国际竞争。 Tuohejiang说：“新法规的核心是提高定价机制的稳定性和分配新股票的稳定性，同时提高了市场对各种投资者的吸引力。” Tuohejiang指出，新法规对提高市场流动性和投资者的信心是令人愉快的，以增强香港股票的国际竞争，为那些赋予与A股票市场链接的人提供更大的灵活性。香港证券交易所调整了分配比率，并引入了灵活性机制，以使IPO系统更接近国际标准，这将有助于吸引高质量的公司在香港上市。机理A和机制B的引入为捐赠者提供给那些根据自己的需求和市场上审查的人提供更合适的分配方法的人，从而提高了IPO的灵活性。新的REGualtion和“ H+A”双列表策略相互适合，为大湾地区的企业提供了更多的融资选择。 Tuohejiang建议，散户投资者应注意新法规带来的回调率不断提高，并合理地审查了新股票的订阅机会，尤其是在流行的IPO中，有机会获得更高的获胜率。 上海Zhanghe Investment董事长兼美国哥伦比亚大学高级客座学者Gao Goolei说：“香港证券交易所正在选择风险，在白天暴露了一些风险，提高了市场透明度，改善了市场透明度，并平衡了市场的整体稳定性与单个股票的成功率（质地差异）基础和贸易活动。” 进行此审查的原因是，当香港股票对机构投资者而言并不吸引人时，一些IPO公司可能会与Cornerstone Investors签署“抽屉协议”以符合订阅机构，尤其是基石投资者的比率要求，在港口股票市场中形成一个轻微的“灰色区域”。既然香港股票市场变得越来越有吸引力 - 对机构投资者来说，香港证券交易所已及时制定了新的法规：关于在IPO期间分配订阅比率的订阅比率，那些在IPO期间可以选择最大比例的订阅比率。 “换句话说，质量良好的公司可能会允许较大机构的投资者订阅，较差的质量公司也可能选择允许更多的投资者订阅，这将提高发行率和二级市场交易活动的成功率。 高·戈利（Gao Golei）认为，在流动性，升值和机构时间是安全的时候，香港证券交易所促进了合理的IPO定价，以避免在高发价上过高的投资者造成的高发价后损害该问题的风险急速增加和二级市场股票价格的下降。换句话说，新法规提高了机构投资者与IPO的订阅之比，并降低了零售订阅与零售投资者的比率。原因是近年来，香港的股票存在低价值，流动性不足和机构投资者热情不足的问题。因此，该政策是在IPO期间分配给零售投资者。更多的订阅比率可以激活交易并提高升值水平。由于国际投资者去年再次摧毁了中国的财产，因此香港股票的IPO数量增加了爆炸式爆炸，新股票发行的升值水平以及交易清单继续增加，甚至与股票相比，甚至在股票前的溢价也增加了。一些个人股票正在猜测，其股票价格发生了巨大变化。因此，香港股票交易所提高了机构投资者与IPO的订阅之比。 该机构中主要投资于香港的一项投资者说：“新法规改善了机构定价和市场稳定的参与。预计机构参与将增加。同时，零售投资者正在获得较低的配额。” 上述机构投资者认为，散户投资者应该更有可能是危险的警告并降低投资者参与的风险。 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）