证券时报记者太阳天Xiangfeng 5月28日，Citic Securities 2025 Capital Market Forum在上海举行。 CITIC Securities的首席宏观和政策分析师Yang Fan和Citic Securities的首席A-Share战略分析师Qiu Xiang分别表达了有关宏观和方法的最新观点。 Yang Fan认为，不确定性可能会在2025年通过经济运营进行。在历史的突然增加中，全球经济表明了分阶段收缩和结构的特征。 关于外部环境，杨范说，比较特朗普在流行病期间的权力时期，世界各地的大多数经济体都将处理降低私营部门活动不确定的环境的现象，而私营部门的活动不确定，以及各个国家的财政部门可以维持相对宽松的财政政策来保护他们；区别在于，这种通货膨胀的旋转可能是由费用以及关税带来的上涨将消除购买美国居民的权力，从而使流行病期间的“消费收入消费消费”周期变得困难。发展美国的消费可能导致中国外国需求减弱，并妨碍中国经济增长的势头。 关于内部环境，杨范说，不确定性也为我国的改革带来了机会。 “ 15五年计划”的经济和社会发展计划的制定将涉及主要的宏观问题，例如经济趋势，科学革命和技术以及财政关系，这些问题将我国家的行业带入更高质量的发展。希望财政扩张将更多地集中在促进消费和价格恢复，短期救济和长期耕作同时进行，以解决隐藏的债务，改变和升级以促进基础设施的投资恢复。真正的estaTE监管仍集中在供求量上。 “为了解决工业结构矛盾，政策将通过以市场为中心的许可和公平竞争环境的发展来改善供应和制造需求的平衡。新的质量生产力和战略新兴行业还将获得财务和技术政策的持续支持。” Yang Fan表示，关税和出口会影响今年的经济趋势。由于美国仍然有一个宽敞的仓库空间，因此预计美国居民的股票和第二季度仓库的补给将支持“出口”的持续“逃脱”，但我国家的出口可能会面临未来的一些未来压力，而出口商品将预期2.5％。从生产方面，在“两个新”和工业投资的驱动下，我国家的工业生产可以继续迅速增长，而且“出口出口”也可能导致关税对生产边缘的影响，而逐渐出现。 从对国内的需求的角度来看，在特殊债券，ESPESTREARY债券以及基于政策的金融工具的支持下，基础设施和制造投资有望保持中等高潮的增长，而房地产投资可以在“严格控制量增加批量增加”的需求下继续调整，并且辞职财产的增长率可能为3.8％；在消费者方面，新旧政策对本年下半年强劲消费商品的透支影响可能会逐渐出现，而连锁连锁店的工作压力和房价波动的压力也可以拖延消费效果，社会上的零售零售价值近4.5％。但是，在关税的影响下，某些工业产品可能会面临较低价格或需求冲击的压力，而Mababth的价格预计该趋势将继续。 在财务和财务方面，粉丝期望财务政策进入观察期。八月份之后的下一个金融发展可能会结束，社会融资增长将继续以政府债券释放的速度增长，它可能在年中达到顶峰，年增长率接近8.1％。预计年度GDP将承受关税的压力，即增长近5％。 Qiu Xiang期待明年，中国的股票资产正在向年度牛市恳求。 QIU Xiang说，预计下半年将看到中国，美国和欧洲正在重新融合经济和政策周期。在美国，随着中期选举的临近，在这一年中即将接近，特朗普将面临更大的障碍，美联储的利益的切割者可以继续推迟。在欧洲，消费者需求显示了W的迹象由于最近的关税而引起的。零售指数于2024年10月倾斜，零售商的零售指数减弱了。但是，预计欧盟的“重新筹款”计划和增加德国支出的步骤可以从今年的第三季度逐渐实施。自2013年以来，国内经济的内部压力通常是由结构性政策所用的，但是总批量的政策超出了在大型外部压力期间经常发生的预期。如果美国经济的削弱开始鼓励全球需求减弱，这将促进需求需求规则的第二可能性。 “这意味着中国，美国和欧洲可以自2021年以来接受经济和政策周期的重新同步，从而提高宏基础的上升弹性，并有望促进牛层水平的市场。” Qiu Xiang说，自2000年以来，至少两个周期与厨房同时增加了和库兹尼特人期间。在同时向上阶段，上海综合指数和标准普尔500指数的平均合并收获分别为32.3％和43.5％，这两种收成在指数水平上很大程度上被收购。 Qiu Xiang说，根据重要性，下半年的四种最关键的反应策略是：首先，首先要增加香港股票的分配比率，其次是返回核心资产，然后重点关注三个主要的工业趋势，这些趋势不受贸易战争的重复和欧洲的社会辩护和国民辩护的反复侵害（即，不受国家的社会辩护）的影响（即提高国内需求），最后关注第三季度末（即在中期选举中的美国等）的关键时刻。 金融的官方帐户 24小时广播滚动最新的财务和视频信息Mation，并扫描QR码，以便更多的粉丝遵循（Sinafinance）