连续两次低位后，闻泰科技市值蒸发超百亿元！律师：复制“荷兰模式”，显着增加中国投资不确定性 连续两次低位后，闻泰科技市值蒸发超百亿元！律师：复制“荷兰模式”，显着增加中国投资不确定性 2025 年 10 月 15 日 00:24 太阳-经济新闻 闻泰科技（维权）（SH600745，股价37.65元，市值468.6亿元）主要子公司安世半导体经历了荷兰地方政府干预力度的持续加大。 10月13日，外交部发言人在例行会议上回应； 10月14日，中国半导体产业协会官方账号Y协会发布声明支持闻泰科技； 10月14日，安世半导体官方网站发布声明称，工信部4日中国商务部发布出口管制通知，禁止该公司及其分包商向中国出口特定成品和原料。 去年底以来，闻泰科技持续推进业务综合资产出售，全面聚焦半导体业务。今年7、8月份，公司管理层仅经历了一次“更替”周期。 Nexperia的多名管理人员已进入闻泰技术决策层，其中包括现任董事长杨穆。 颇为引人注目的是，早在2022年11月，nG闻泰科技实际控制人张学政还与多位外籍安世高管联合阐释发展战略。但今天，一位及时参与的外资高管却成为了参与“攻击此事”的当事人之一。 截至10月14日收盘，闻泰科技股价连续两个跌停e天，其市值已演化至100亿元以上。 三年后合作伙伴纷纷倒下 安世半导体 (Nexperia Semiconductor) 就处于这场混乱之中。 2019年，闻泰科技首次获得安世半导体控股权；到2020年，已完成剩余股权的提取，最终实现对安世半导体100%的控制。 随后，闻泰科技逐渐介入安世半导体管理层架构。 2020 年 3 月，Nexperia 宣布公司首席执行官 Frans Scheper 决定于 3 月 25 日提前退休，并降低首席执行官和董事会成员的职位。 张学政立即接过。据闻泰科技官方微信公众号2022年11月发布的文章称，“我（张学政）从2020年起担任安世半导体董事长兼首席执行官，从今年4月开始，我开始参与安世半导体的线下办公。” 在同一篇文章中，首席财务官 Stefan Tilger（首席财务官，德国人）也介绍了安世半导体的发展历程，强调“在过去的五年里，安世半导体发展出了工业制造能力，完全符合汽车领域的最高标准，同时也开发出了非常强大的组合产品。”不过，Stefan Tilger 在文章中并未讨论闻泰技术的整合。 三年后，还是斯特凡·蒂尔格的角色。据闻泰科技公告，2025年10月1日。该步骤直接导致闻泰科技持有的安世半导体全部股份被强制保全（仅保留一部分），公司对安世半导体的控制权暂时受到限制。 市场普遍认为，Stefan Tilger等外资高管态度转变与地缘政治因素有关。 10月14日，中国半导体行业协会官方声明明确表示支持闻泰科技等建议滥用“国家安全”概念，对中方分支机构实施选择性和歧视性限制。 同日，上海明伦律师事务所王志斌律师查阅《星期日经济新闻》记者微信采访称，我国对高通的反垄断调查于2025年10月上旬启动，时间线与本次事件接近。尽管目前的公开文件并没有显示这两起事件之间有直接联系，但荷兰政府此时对nexperia发出冻结令，显然是有明确的方向的。 不过，市场也对闻泰科技与安世半导体整合的有效性存在质疑。在今年4月举行的第28届哈佛大学中国论坛上，张学政回顾了成立过程。他表示，在两党融合的初期，世界各地的旅行限制很严格，公司通过线上协作保障稳定运营。 2022年形势过后，全球TAF功能领域将迅速启动，加强与欧洲、美洲、亚洲的良好关系。 在回答联合收购后欧洲文化是否会被东方文化取代的问题时，张学政表示：“管理一个公司不能依靠单一文化，而应该用科学的管理模式、股份制公司、公司上市政策来管理公司。” 公司上市管理层换管理层才被“抢” 对于闻泰科技来说，Nexperia不仅是其主要所有者，也是公司战略变革的支柱。去年年底，被美国商务部列入实体清单的闻泰科技宣布出售产品整合业务资产，全力发展半导体业务。 来自表演从目前来看，Nexperia近年来持续发展。闻泰科技10月13日在声明中指出，自完成全面收购安世半导体以来，公司在财务业绩、财产技术积累、韧性和市场地位等方面实现了显着提升，经营质量全面跃升。 尤其是Nexperia的营收在2022年达到了23.6亿欧元的历史峰值，毛利率也从2020年的25%大幅提升至2022年的42.4%。2024年10月，安世还清了之前的全部债务，进入了零预预阶段。 在管理方面，闻泰科技也加快了资源向负电部分的配置。今年7月中旬，该公司宣布董事长兼总裁张秋红等四名高管辞职，三名安世半导体背景的管理人员也跟随公司离职。其中，35岁的杨牧成为该公司新任董事长。据7月份公布的信息，他于2019年加入闻泰科技，现任安世半导体高级战略总监。 2021年至2024年，他将在无锡联泰股权投资管理有限公司工作。 如果有安世背景的管理层进入上市公司决策层，准备大展拳脚，就会遇到这个闻泰科技。后续事件会发生怎样的变化？ 王志斌表示，从法律手段上看，闻泰科技仍享有经济利益权，并可能继续获得股息，但在荷兰法院撤销临时信托之前，公司将无法行使管理权。闻泰科技可以通过法律程序提出抗辩，但如果没有其他因素介入，考验期可能会更长，公司可能面临无法真正控制公司的局面。长期在海外。 这一事件的影响超出了公司层面，对于半导体行业来说具有重大意义的信号。王志斌认为，一旦复制“荷兰模式”，欧洲就可以发展出一条“先冻结、再检查、再被迫小心”的连锁路径，这将显着增加中国半导体资产在欧洲的不确定性。这种“多米诺骨牌效应”能否在短期内锁定，取决于本案的司法结果以及中欧能否达成透明的技术安全评估政策。 王志斌强调，在任何法律制度下，外商投资安全审查都应该在交易完成之前完成。如果允许“事后冻结”，监管边界将永远扩大，跨境和提取的合同稳定性将受到严重影响。短期内，外资股东的投资和权益将受到影响。e被破坏，从长远来看，荷兰的法律声誉和欧盟的营商环境都会被破坏。 10月14日，教导nI香颂资本董事沉萌在接受微信采访时表示，荷兰和法院政府不太可能无缘无故地干预企业运营。并购应该是交易双方双赢的结果，也有利于当地社区。如果上市公司能够正常合理运作，并尽可能考虑各方利益，并不意味着其必然会失去对子公司的控制权和权利。 针对荷兰地方政府对Nexperia的介入，闻泰科技10月14日通过微信回复每日经济新闻记者表示，如有更多信息，将及时透露。 （拒绝：本文内容及数据仅供参考，不构成投资建议。投资者自行承担操作风险。） 财经公众号 24小时播放最新新闻及财经视频。更多粉丝福利，我-扫描二维码关注（新浪财经）
